達信:英國“脫歐”之后對保險行業有哪些影響?

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樓主 2020-12-05 15:02:16
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經過持續數月的激烈辯論和決策中斷,6月23日舉行全民公決,英國民眾最終投票選擇離開歐盟(EU)。


英國首相卡梅倫于當地時間7月13日正式卸任,結束6年首相任期。繼任者特雷莎·梅將肩負起帶領英國退出歐盟和團結英國的重任。


在英國脫歐策略全盤出爐及其與其他歐盟國家的貿易談判完成以前,企業將面臨諸多的不確定因素。



英國脫歐將給保險投保人和保險公司帶來諸多影響。


對于風險管理專業人士來說,影響他們的諸多關鍵問題將在未來幾年決定未來英國與歐盟關系的脫歐談判中得到答案。然而,對于公司來說,現在就需要開始評估公司業務可能受到的影響,并就相關問題與保險公司和風險顧問進行討論。其中,最迫切需要關注的問題莫過于人員問題以及項目時間安排相關的決策問題。


英國脫歐也給保險公司帶來了重大影響。市場近期可能出現一定程度的動蕩,同時伴隨英鎊貶值,脫歐談判的方向可能會給保險公司造成資本方面的壓力,可能導致保險公司和其他金融機構的信用評級下降。


此外,歐盟的服務自由原則在英國的適用性也可能發生變化,在英國注冊的保險公司和保險經紀人在歐盟范圍內開展業務的權限在過渡期結束后可能將受到限制。


英國選擇“脫歐”,接下來會發生什么?


毋庸置疑,英國與歐盟的關系將要改變,但現在準確描述英國脫歐的影響還為時尚早。


《歐洲聯盟條約》第五十條就成員國退出歐盟做出了規定。根據該條款規定,一旦英國政府就其退盟意向通知歐洲理事會,那么接下來將是為期兩年的談判過渡期,談判涉及英國退盟的條件并決定未來英國與歐盟之間的關系。如果需要延長過渡期限,則需要征得全體歐盟成員國的一致同意。


然而,由于此前并無任何成員國選擇退出歐盟,英國目前的情況沒有前例可鑒??紤]到脫歐談判的復雜性,英國內閣已經預計,雙方可能需要十年甚至更長的時間達成能夠代替現行貿易協定的新協議。



歐盟成員資格替代方案的可能情形


公投之前,英國政府曾發文總結了多種未來英國與歐盟關系的可能情形。我們從中歸納了以下四種可能情形:


情形1 ?| ?英國與歐盟達成免稅貿易協定。


在這種情形下,英國將擁有自己的移民政策和獨立的貿易政策,同時擁有進入歐盟單一市場的部分權限。這一方案被認為對英國經濟的影響較小。



情形2 ?| ?英國成為歐洲經濟區的一部分。


這一方案可能對英國的經濟和貿易影響最小,因為位于歐洲經濟區內的國家有權進入歐盟單一市場。歐盟的法規和政策依然適用于英國,而英國也被計入歐盟預算。但是,英國將不再擁有獨立的移民政策。



情形3 ?|? 英國與歐盟簽訂雙邊一體化協定。


在這種情形下,英國將與歐盟簽訂一個類似瑞士模式的協定。這種情況可能對英國經濟、貿易和移民政策的影響較小,英國可能擁有進入歐盟單一市場的部分權限,但雙邊協定不會賦予英國全部的服務自由權限。



情形4? | ?英國不與歐盟簽訂權限協議,而是作為第三國家與歐盟進行貿易往來。


如果英國不與歐盟達成任何貿易協定,雙方之間將只適用世界貿易組織條約,那么英國將像美國等國一樣與歐盟進行貿易往來。這種情況對英國經濟的影響最大,而英國在歐盟單一市場下進行貿易的可能性也最低。這種情況下,英國也可以擁有獨立的移民政策。



公投之后的考量


既然英國已經選擇退出歐盟,那么公司需要考慮英國脫歐對其風險狀況和保險安排的影響。

根據英國政府列出的可能情形,我們歸納了以下公司在其應急計劃中應該考量的主要問題。??



市場動蕩



市場近期可能出現一定程度的動蕩。除了最初的英鎊貶值,未來幾周預計還將出現匯率波動。隨著脫歐談判的展開,可能情形最終確認,動蕩情形在一定程度上還將繼續保持,從而帶來資本方面的壓力,可能造成保險公司和其他金融機構的信用評級下降。



潛在風險

短期來看,GDP增長和監管方面的不確定性可能會影響英國的外商直接投資。


英國“脫歐”公投之前的數月,首次公開募股和私募股權交易以及企業信貸需要持續趨軟。這一狀況持續多久是一個關鍵性因素。

*截至2016年6月19日



英國的外國投資也可能受到影響。去年,全球并購交易活動達到新的歷史水平,已公布交易估值達4.78萬億美元。在英國脫歐公投的拉票階段,多方信息都表示英國境內的并購交易活動呈下降趨勢。公投結束后的前幾日,可能依然有猜測質疑英國在過渡期間吸引海外投資的能力。很難預測隨著脫歐談判的進行,這一不確定因素的影響范圍和持續時間。

英國脫歐可能會促使其他歐盟成員國也舉行決定是否繼續留在歐盟的全民公投,這將給歐洲經濟帶來更多的重大影響。



重大風險變化



英國脫歐可能導致保險投保人的業務或計劃交易的關鍵方面出現變化,從而造成投保人的風險狀況發生重大變化。例如,有些投保人可能會推遲一些項目,直到市場情況更加確定。

現在是投保人與保險公司和風險顧問針對即將發生的變化可能對其風險產生的影響進行討論并考慮應對方案的時候了。



人員問題



作為歐盟的一部分,英國公民目前還可以在其他所有歐盟成員國內自由往來。往來自由是歐盟的基本權利,這項權利也讓非英籍歐盟成員國公民可以在英國自由工作,英國公民也可以在其他歐盟成員國內工作。


潛在風險

基于將要決定目前在英工作的歐盟公民處境的談判,勞動力流動受限可能會影響跨國企業的運營方式。


目前,英國勞動力市場有200萬歐盟公民。他們將受到勞動力市場復雜化的影響。



英國脫歐之后,這一問題將取決于上述哪種可能情形最終成為首選方案。脫歐談判將決定在哪些情況下,歐盟成員國公民可以進入英國并在那里工作,同時還將決定已經在英工作或居住的其他歐盟成員國公民繼續留英的條件。這也可能導致英國養老金計劃在新結構下出現變化。



“單一牌照”問題



過渡期結束后,保險公司和保險經紀人在歐洲經濟區內使用單一牌照的權利(即,保險公司和保險經紀人只須持歐盟任一成員國發放的牌照就可以在其他歐盟成員國開展業務。)可能會受到限制。



潛在風險

如果“通行”權力(任一歐盟國家的金融服務公司無須成立新的法人實體就可以在另一歐盟國家開展運營。)不能解決,(在英國和歐盟注冊成立的)銀行可能須要在他處另行成立運營機構或總部,業務收入相應地也要跟著遷移。


如果不解決“通行”問題,資本市場和投資銀行在歐洲、中東和非洲地區(EMEA)43%*的收入將面臨重大遷移風險。

*根據2013-2014年數據



因此,希望在歐洲經濟區其他國家開展業務的保險公司可能須要從各個成員國獲得牌照或在某個成員國內再成立新的法人實體。這都將取決于上述哪種情形會被選用。同樣,歐盟的保險公司若想在英國開展保險業務也須另外申請牌照或在英國成立新的實體。通過當地分支機構承保業務將需要當地的授權,有時還需為當地分支機構提供支持資本。


未來的脫歐談判將進一步明確英國和歐盟保險公司在各個國家開展業務的條件和方式。我們預計,有些在英國運營的保險公司可能會在歐洲成立更多的機構從而確保單一牌照下業務運營更加便捷。那些目前充分利用單一牌照權利的保險公司更是如此。

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例如,AIG最近宣布如果英國選擇離開歐盟,公司將考慮在歐盟成立運營中心。

倫敦勞合社也表示他們正在調查英國脫歐后在歐盟談判單一牌照權利的可能性。勞合社稱,他們將在保留勞合社和倫敦市場準入權限的談判中與英國政府和歐盟機構合作,盡可能確保法律方面的確定性。



法律法規環境的變化



英國退出歐盟以后,服務自由原則(FOS)將不再適用于英國。因此,過渡期內必須就英國進入歐盟單一市場的權限重新進行談判。


歐盟的服務自由(FOS)是指歐盟成員國之間提供跨境商業服務的權利。尤其對于保險合同,這意味著在歐盟任一成員國內生效的保險合同都可以承保其他成員國的風險。


跨國公司經常使用這類保險合同在多個歐盟成員國獲得當地出單的業務機會?,F在,這類合同也將受到影響,這也將取決于談判結果。另外,未來英國將無法再享受歐盟與非歐盟國家之間協定所帶來的好處。這就意味著,公司在歐盟以外的國家和地區提供服務時可能要面臨新的困難。同時,英國的審判結果在其他歐洲經濟區可能也將無法執行。


結語


脫歐談判將如何定義未來英國與歐盟之間的關系依舊尚未可知。而脫歐談判各個方面的期限和結果將決定公司及其保險公司受到的影響程度。


我們建議您密切關注談判期間的各種動向,并針對可能出現的各種結果安排相應的計劃,包括與各自的保險公司和風險顧問討論針對風險狀況和保險需求變化的應對方案。



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