早餐會干貨?|?成交額激增震驚世界資本市場?互聯網證券領域模式創新

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樓主 2018-06-12 18:04:41
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2014年下半年開始,從不足千億的日成交額到震驚世界資本市場的2萬億的日成交額,這個過程催生了互聯網+證券領域中創新創業的極大活躍度,涌現出了很多新興的業態模式。今天早餐會易選股CTO、原百度大數據部技術負責人冼健先生為我們介紹了互聯網證券領域的新興模式。



【嘉賓簡介】

冼健

易選股的CTO,曾為百度大數據部技術負責人,在文本挖掘、中文自然語言處理、機器學習與推薦算法、搜索與爬蟲技術等領域有深厚造詣;曾參與創辦EverString,通過分析新聞與社交網絡的大數據,用機器學習挖掘企業與行業狀況;曾任初見CTO豐富的無線產品研發與運營經驗。


冼健表示,互聯網證券領域產生三種新興模式


一、配資

2014年下半年隨著IT系統的發展、移動互聯網的普及、和牛市的洶涌而至,配資突然極大的爆發起來。2014年年底和2015年年初出現了一批APP(因為現在都已封停了,比較敏感就不提名字了),可以讓用戶無需開立證券帳戶,就能實現本質上的配資買賣股票(小額,一般1萬元以下)。


二、投資組合

投資組合是從2014年11月雪球上線組合功能開始真正火起來的,此后數十個平臺和APP都提供了投資組合這個功能,其中雪球和牛股王平臺上的投資組合數量更發展到數十萬之巨。


——為什么投資組合能火?

因為投資組合解決了小白股民的選擇困難問題,大部分新股民需要的只是每天一個股票代碼而已。移動互聯網的普及讓投資者可以隨時盯盤,也讓組合成為小白股民跟隨買賣的重要參考,組合調倉信息可以瞬間通知給所有的關注者。從概率上講,在瘋牛市中,眾多的投資組合,很容易就會誕生出超高收益率的組合,比如周漲50%以上、每月翻翻、總收益10倍以上的組合(雪球第一組合甚至達到了40倍),這對小白投資者的吸引力是巨大的,這使得投資組合成為了股災前最有人氣的互聯網證券產品。


——投資也潛藏著巨大的問題:

一、投資組合往往以超高的收益吸引用戶,但同時也伴隨著帶給跟隨用戶很大的風險。

二、部分平臺的領頭組合有操控股價的嫌疑。


跟隨組合獲利情況

即使一個組合有良好的收益,但跟隨者卻難以賺到多少錢。

跟隨者有兩類:完全復制的跟隨者,有自身思考的跟隨者。

完全復制的跟隨者往往只用很少的資金跟隨。加入自己思考的跟隨者,相對來說有更多的經驗,操作資金也會相對大一些。這部分人在組合買賣股票時,不會立刻行動,會加入自己一定的研究分析。但從心理上來說,組合買入一個股票并下跌時,很可能不會再投入時間分析與后續買入,而組合買入并上漲時,則更可能有后續買入行為。同樣的,在獲利上漲時也不容易做出跟隨賣出決定,當由上漲轉下跌時才會賣出。所以有自身思考的組合跟隨者,資金量上去以后在實盤中大多難以獲得組合本身的良好收益。


三、量化投資

有四方面表現:

一是同花順等工具開始把一些技術面與基本面信號模型引入到產品中并提供相應的回測功能

二、逐漸出現了一些網站提供量化模型的實驗平臺和出售量化策略本身,供有能力做量化研究的投資者使用;

三、隨著WealthFront、Betterment等智能投顧公司的發展壯大,國內開始有相應的產品面世;

四、幾大基金公司與互聯網巨頭聯合做大數據基金(廣發百發100指數A,博時中證淘金大數據100A,南方大數據100指數)建立了一定的影響力。


量化投資從現階段發展方向上來說,有縱向和橫向兩個方向。

橫向指的是數據(特征)上的延伸,此前傳統的量化方法主要是用交易數據和財務數據來做各種模型,現在多在其基礎上加入從非結構化數據中挖掘出來的“大數據”特征,這些特征需要使用機器學習和自然語言處理等復雜的技術來提取,在這方面上IT巨頭相對于金融企業,在數據獲取、處理、分析上是有一定的優勢。

縱向指的是量化模型上的深化進步,主要是從簡單的多因子線性的特征組合階段開始跨入非線性模型和機器學習模型的階段,并且開始應用深度學習能用前沿技術作嘗試。


雖然最近一年來國內量化投資領域確有較大發展,但離大眾化和普及化的產品還有相當遠的距離。究其原因是多方面的:

一是量化投資的邏輯遵從概率與統計,其推導結論過程往往難以簡單解釋,故不容易為大眾所理解接受;

二是中國A股市場本身的成熟程度、價值取向、炒作邏輯與研究量化較多的歐美市場差別巨大,許多量化方面的研究都要重新開始進行經驗積累;

三是中國資本市場在金融衍生工具的豐富和成熟程度上較美國市場差距太大,許多量化的產品形態會受到限制。


后記:非常感謝易選股的CTO冼健進行的分享和探討。


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